La Corea del Sud riscrive una legge del 1950 e prepara criptovalute, bond tokenizzati e immobili pubblici sulla blockchain

La Corea del Sud prepara un passaggio destinato a modificare il rapporto tra amministrazione pubblica e finanza digitale. Il governo di Seul intende aggiornare la normativa sulla proprietà nazionale, costruita nel 1950, per includere espressamente le criptovalute, gli altri asset virtuali e la proprietà intellettuale tra i beni che possono rientrare nel patrimonio gestito dallo Stato. Non si tratta di riconoscere Bitcoin o le altre valute digitali come moneta legale, né di trasformarle automaticamente in riserve pubbliche. Il progetto punta piuttosto a creare regole certe per identificare, acquisire, custodire, valutare e trasferire beni che settantasei anni fa non potevano essere immaginati.

La riforma nasce dalla necessità di adattare il diritto patrimoniale alla trasformazione dell’economia. Oggi un’amministrazione può entrare in possesso di criptovalute attraverso sequestri, confische, successioni, donazioni, procedure giudiziarie o operazioni economiche. Senza una classificazione precisa, la gestione di questi valori rischia di essere frammentaria e poco trasparente. Inserirli formalmente nel sistema dei beni pubblici permetterebbe di stabilire responsabilità, procedure di custodia, criteri contabili e modalità di eventuale vendita, riducendo l’incertezza che accompagna gli asset digitali.

Il cambiamento avrà anche una funzione contabile e amministrativa. Un bene digitale può cambiare valore in poche ore, essere trasferito senza confini e dipendere dal controllo di una chiave privata. Per questo serviranno protocolli diversi da quelli utilizzati per terreni, edifici o partecipazioni societarie. Saranno necessari sistemi di custodia verificabili, tracciamento delle operazioni, valutazioni periodiche e controlli indipendenti capaci di documentare l’esistenza effettiva degli asset.

Il piano sudcoreano va però oltre la semplice revisione delle definizioni giuridiche. Il governo ha confermato l’intenzione di sperimentare nel 2027 obbligazioni pubbliche tokenizzate, cioè titoli di Stato rappresentati e registrati attraverso infrastrutture blockchain. L’obiettivo è rendere più rapidi i trasferimenti, ridurre alcuni costi operativi e aumentare l’efficienza dei processi di emissione e regolamento. La tokenizzazione non cambia necessariamente la natura economica del titolo, ma modifica il modo in cui proprietà, passaggi e pagamenti vengono registrati e verificati.

Il progetto dovrebbe dialogare con l’infrastruttura della valuta digitale della banca centrale sviluppata dalla Bank of Korea. Il collegamento tra bond tokenizzati e moneta digitale istituzionale potrebbe consentire regolamenti quasi simultanei, diminuendo i tempi tra la consegna del titolo e il pagamento. Le autorità intendono inoltre verificare l’interoperabilità tra la rete della banca centrale e altre piattaforme basate su registri distribuiti, un punto decisivo per evitare la nascita di sistemi chiusi e incapaci di comunicare.

Un altro fronte riguarda gli immobili appartenenti allo Stato. Seul sta valutando strumenti di tokenizzazione che possano consentire anche agli investitori al dettaglio di partecipare a operazioni collegate a proprietà pubbliche e ai relativi rendimenti. La prospettiva apre opportunità importanti, ma richiede garanzie rigorose. Dovranno essere chiariti i diritti attribuiti dai token, le modalità di valutazione degli immobili, i rischi per gli investitori, la disciplina delle piattaforme e la distinzione tra proprietà del bene e diritto economico rappresentato digitalmente.

La Corea del Sud sceglie quindi una linea pragmatica. Non considera la blockchain soltanto come terreno speculativo, ma come possibile infrastruttura della finanza pubblica. Parallelamente, le modifiche alla disciplina dei mercati finanziari e dei titoli elettronici, previste dal febbraio 2027, dovrebbero riconoscere valore legale ai registri basati su blockchain per determinate operazioni su strumenti finanziari.

La portata della riforma sarà misurata nella fase applicativa. Custodia delle chiavi digitali, sicurezza informatica, antiriciclaggio, responsabilità degli intermediari e tutela degli investitori restano questioni centrali. Tuttavia, il segnale politico è netto. Seul non vuole più costringere i beni digitali dentro categorie costruite per un’economia materiale. Vuole riscrivere il perimetro del patrimonio pubblico e preparare lo Stato a gestire valore, proprietà e debito in una realtà sempre più digitale.